广州天河区石牌东路，绝味鸭脖和周黑鸭的店铺相距不远处。每天，“两只鸭子的战争”都在这里首演。硝烟弥漫的街头竞争背后，两家公司早就竞争了十余年。

从完全实时扩展、实时融资，到前后脚上市，多年以来，“鸭脖双雄”缠斗白热化，平分秋色。然而，但在过去的半年里，周黑鸭却少见地落在劣势。8月下旬，绝味食品与周黑鸭先后透露了2018年半年报。

绝味食品业绩大上涨，营业收入和净利润皆同比下降；然而，另一厢，周黑鸭营收和净利润双双下降，交还了上市以来最好的中期业绩报告。一个以加盟模式打天下，一个坚决回头直营道路，绝味食品与周黑鸭这两家特色独特的企业走进了截然不同的发展道路，却留给一个耐人寻味的悬念：鸭脖市场，谁能大笑到最后？业绩一减一减半8月19日，绝味食品首度公布了半年度报告。半年报表明，绝味食品2018年上半年营业收入为20.85亿元，同比快速增长12.62%，归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，同比快速增长32.55%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.11亿元，同比快速增长36.76%，营收、利润皆呈现出同比下降的情况。

几家有缘几家恨。另一边，周黑鸭的展现出却不颇理想。8月29日晚间，周黑鸭公布的财报表明，公司上半年营收16.0亿元，同比上升1.3%；净利润3.32亿元，同比上升17.3%。此外，在今年上半年，周黑鸭自营门店总数达至1196间，比去年同期快速增长304家，但整体销量却不增反减半—销量1.8235万吨，比去年同期少卖1226吨。

值得一提的是，这还是周黑鸭最近几年首次经常出现营收下降，多项关键财务指标也降至近年最好。从财报数据对比，绝味食品与周黑鸭最主要的差异经常出现在销售费用上。半年报表明，绝味食品2018年上半年的销售费用为1.73亿元，同比上升19.5%，管理费用为1.31亿元，同比下降12.27%；财务费用为-116.66万元，同比上升183.49%。

有分析认为，成本的小幅削减使得绝味食品的整体业绩提高。然而，周黑鸭在销量、毛利率和净利润率下降的同时，公司的销售费用与管理费用却经常出现较大幅快速增长。财报表明，周黑鸭上半年销售费用4.28亿元，同比快速增长15.6%，销售费用率较去年同期下降了4.55个百分点至31%。

管理费用0.87亿元，同比快速增长22.4%，管理费用率下降1.06个百分点至5.45%。这意味著周黑鸭的成本优势也上升了。企业战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，近期原材料成本、人力成本与物流成本上升推展周黑鸭价格上涨，而由于周黑鸭门店模式为直营，造成单店成本以及涉及费用大大提高，从而制约了周黑鸭的竞争优势。

中国食品产业分析师朱丹蓬则指出，绝味食品之所以快速增长很快主要是由于加盟的运营方式，店面覆盖面积甚广，速度快。而周黑鸭由于直营的门店模式，造成其店面砖得快，营业收入与净利润大自然就比绝味食品较少。

直营和加盟孰优仍然以来，直营是周黑鸭引以为豪的发展模式。但如今，步入瓶颈期的周黑鸭或许要为之挽回。

与“绝味鸭脖”一样，周黑鸭也是2000年前后活跃于湖北武汉的众多鸭脖品牌之一。2004年，当武汉人戴文军把“绝味鸭脖”分店进到湖南长沙时，周黑鸭创始人周富足也早已在武汉进了两家分店。

有所不同的是，周黑鸭在早期小规模试水加盟模式后，就很快将加盟店并购，踏上了纯直营的道路。而“绝味鸭脖”则仍然坚决加盟模式。此后，两家公司的发展齐头并进，实时扩展。2010–2012年，绝味食品与周黑鸭先后展开了融资。

2014年前后，两家企业又完全实时寻求上市。2016年11月，周黑鸭首度登岸港交所，而绝味食品则随后在2017年3月在上交所上海证券交易所上市。

但两家企业门店经营模式的有所不同注定造成了店面数量的极大差异。高峰时，绝味食品每年追加1000家加盟店，相比之下多达还包括周黑鸭在内的所有鸭脖品牌。

截至今年6月底，绝味食品在全国共计9459家门店，新的进406家门店，同比清净快速增长10%左右。而按照绝味食品的计划，公司今年下半年将之后按照年均清净新的进800到1200家门店的规划展开。比起绝味食品原设的门店数而言，周黑鸭截至今年6个月仅有减少167家直营门店至1196家，数量仅有相似绝味食品的1/9。

不过，从净利润来看，绝味食品又颇高周黑鸭。综合5年数据来看，周黑鸭的净利润相比之下追赶绝味食品。2013–2017年，周黑鸭5年总计营业收入为115亿元，总计净利润27亿元，5年综合清净利率大约为23%；而绝味食品尽管5年总计营业收入超过149亿元，总计净利润却仅为16亿元，5年综合清净利率大约为11%。对于直营模式，一名不愿明示的酱卤企业高管向记者回应：“这一模式又不存在扩展速度较快，并且必须前期投放大量资金等两大劣势。

但不可否认的是，在业内来说，直营店认同是稳扎稳打的类型，尤其食品行业，直营可以确保服务，确保食品卫生安全性。多种数据都表明，直营店在单店营收和盈利上，都比加盟店的展现出要好得多。”但如今，功能障碍的开店速度与过低的门店运营成本或许正在排挤周黑鸭的发展。

徐雄俊指出，周黑鸭的症结在于扩展战略稍激进，而由于绝味食品店面早已直奔近一万家，这几年在战略定位、渠道和品牌塑造成方面也有了相当大变革，如果周黑鸭规模上不去，对其本身而言意味著更大的压力。周黑鸭在中期业绩发布会上也否认，线下竞争激化、门店老化等造成的收益上升和顾客萎缩，是公司要面临的经营难题。

对于提振业绩，周黑鸭想采行何种措施，记者拨通了周黑鸭证券办公室的电话，工作人员回应领导不出，不会把专访问题交予至负责人，但截至新闻报道，记者未予恢复。但另一方面，绝味食品也过于“省心”。比较周黑鸭而言，绝味食品食品安全事故再次发生次数更为频密，其招股书表明，从2013年到2016年9月份，公司被抽验不存在问题的次数合计为126次。

“直营与加盟没好坏之分，关键在于管理。”徐雄俊指出。

采长补短鸭脖市场创造力依旧极大，行业两大巨头相比之下并未到“将近身肉搏”时刻。从FrostSullivan统计数据来看，2017年休闲娱乐卤制品行业(按零售价值)CR5(五个企业集中于亲率)为20%左右，其中：绝味食品占到比8.9%，周黑鸭占到比5.5%，煌上煌占到比2.6%。80%以上的企业还正处于小规模、作坊式、手工或半机械加工的粗放式经营状态，行业格局仍遗统合空间。

如今，一个有意思的现象在于，无论周黑鸭还是绝味食品都在“各采行对方之所长”。目前周黑鸭早已开始“直营+加盟”的模式，并开始沉降至三四线城市，产品的结构上也开始通过品牌合作的方式来研发派生产品—与统一合作发售“周小伴；牵头御泥坊发售了“小辣颌嘴巴唇膏”；以及牵头潮牌冰淇淋—MYLAB发售了鸭锁骨味分子冰淇淋。此外，周黑鸭也发售了“凝一虾”，进占小龙虾领域。

另一方面，绝味食品也有所糅合周黑鸭的模式。近年来，绝味食品增大开办直营店力度，向机场、高铁车站等重点区域布局。

此外，绝味食品也开始使用真空包装，不过由于不不受加盟店青睐，真空包装的产品占到总销售额比例十分小。绝味食品也企图向中高端转型。中报提及，报告期内绝味食品在门店升级方面全面公里/小时四代店建设。

同时，大大前进低势能门店形象升级；产品升级方面，公司已完成特通门店气调纸盒产品的全面转换。并在构建全面定量纸盒基础上，立式纸盒已在全国前进。此外，绝味食品也企图在线上业务方面与周黑鸭分一杯羹，报告期内绝味食品持续前进O2O业务发展，总计登记会员已超过4000多万。

“目前市场胜败未确定，周黑鸭与绝味食品的发展模式各有利弊，仍必须时间仔细观察。”徐雄俊向记者回应。

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